Aktualizováno prosinec 2025
V roce 2025 zaznamenal americký akciový trh a cena zlata významné pohyby, které odrážely globální ekonomické a geopolitické události. Podívejme se zblízka, co se na trzích událo.
VÝVOJ CENY ZLATA 2025 A PROGNÓZY DO BUDOUCNA
Cena zlata v březnu 2025 poprvé v historii překonala hranici 3 000 USD za trojskou unci (USD/Oz), což představuje historické maximum. Cenový růst, který jen v prvních 3 měsících roku 2025 zaznamenal +15%, byl značně podpořen rostoucím geopolitickým napětím, obavami z inflace a oslabujícím americkým dolarem, což vedlo investory k hledání bezpečných aktiv.
Analytici zvýšili své prognózy ceny zlata na 3 100 USD pro následující tři měsíce a 3 200 USD pro následujících šest měsíců, s odkazem na pokračující geopolitické a obchodní napětí, uvolňování měnové politiky a přetrvávající nákupy centrálních bank.
Cena zlata následně ve 2. polovině roku 2025 překonala všechny odhady a očekávání. Na historická maxima se dostala 20. října ve výši bezmála 4 400 USD/Oz. Po drobné korekci se cena následně ustálila na úrovni 4 200 USD/Oz, tj. necelých 88 000 CZK za trojskou unci.
A JAKÉ JSOU AKTUALIZOVANÉ ODHADY RENOMOVANÝCH BANK
A INSTITUCÍ PRO ROK 2026?
- 4 900 USD/Oz ke konci roku 2026 říká Goldman Sachs (stabilní poptávka centrálních bank hledajících diverzifikaci aktiv, očekávané snížení úrokových sazeb americkým FEDem)
- 5 055 USD/Oz taktéž do konce 2026 přepovídá J.P. Morgan
- 5 000 USD/Oz očekává Bank of America (při nezpomalujícím zadlužování federální vlády USA dokonce i překročení této hranice)
- 4 450 USD/Oz s oscilací v pásmu 3 950 – 4 950 USD, to si myslí analytici Deutsche Bank (primárním motivem přetrvávající poptávka centrálních bank)
- 4 500 USD/Oz je odhad švýcarské UBS k polovině roku 2026
JAK SE V ROCE 2025 VYVÍJELY AKCIOVÉ TRHY?
Americké akciové trhy to měly přesně naopak oproti trhu zlata a v prvním kvartálu roku 2025 čelily poklesu. Indexy zaznamenaly významné ztráty S&P 500 (-4,5% YTD), Nasdaq Composite (-9,5% YTD) a Dow Jones Industrial Average (-2,2% YTD), a to zejména kvůli nevyzpytatelné obchodní politice prezidenta Donalda Trumpa a obavám z ekonomického zpomalení.
Investoři (hedgové, privátní fondy) snížili své podíly v amerických akciích na nejnižší úroveň v historii. Krásným příkladem budiž Warren Bufret, který ve svém fondu Bershire Hathaway uvolnil nejvíce prostředků do hotovosti vůbec, přes astronomických 300 miliard dolarů.
Hlavní americké akciové indexy S&P500 a Nasdaq100 posléze otočily negativní trend a po 7 měsících růstu v řadě dosahuje jejich průběžné zhodnocení v rámci roku 2025 krásných 16,4%, resp. 21,9%.
A JAK SI V POROVNÁNÍ S AKCIEMI STOJÍ ZLATO A STŘÍBRO?
Zlato navázalo na silný start roku a stále potvrzuje pozitivní růstový trend doprovázený drobnými konsolidačními korekcemi. Od začátku roku 2025 přidalo na hodnotě neskutečných 60%. Což pro často podceňovanou „nejnudnější“ investici není vůbec špatné. Cenová akce zlata v posledních dvou letech velmi připomíná situaci 2. poloviny 70. let. S podobným mixem hlavních makro faktorů, ekonomické nejistoty a vysoké inflace.
Pokud souhlasíte s námi, že 60% růst ceny je impozantní, jak potom pojmenovat více než 100% zhodnocení stříbra? Fenomenální? 😊 Popravdě vůbec ne špatný rok pro oba kovy.
A VÝHLED DO BUDOUCNA?
Minimálně stále stejně dobrý jako před rokem. Jak jsme již zmínili, makroekonomické prostředí bohužel více a více směřující do stagflace. K tomu přidejme neutuchající poptávku centrálních bank po zlatě a stříbro další, již pátý rok, s deficitní bilancí globální nabídky a poptávky.
Obecně rok 2025 ukazuje na rostoucí nejistotu na finančních trzích a přesun prostředků z rizikovějších aktiv, jako jsou akcie, do bezpečnějších přístavů, jako je zlato a stříbro. Tento trend odráží zvýšenou averzi k riziku a potřebu ochrany před ekonomickými a geopolitickými nejistotami.
Při pohledu na roční graf vývoje ceny zlata ve srovnání s akciovým indexem S&P 500 vidíme, že zlato nejen, že s akciemi dech neztrácí, naopak nervózní akciové trhy výrazně překonává.
JAKÝ JE VÝHLED ZLATA DO BUDOUCNA?
Prvně, historie není zárukou budoucnosti. Co však můžeme s jistou říci je, že rizikovější investice, od kterých čekáme vyšší zhodnocení, jsou však náchylnější k cenovým propadům a korekcím. Krátkodobě mohou přinést skvělé výnosy, ve středně a dlouhodobém horizontu se však rozmělňují a zde svou roli uchovatele hodnoty a bohatství přebírá zlato. A v posledních měsících se po právu dostává na výsluní zájmů mezi investory.
